：公司一直专注于离心式风机领域，以“服务+制造+服务”的业务模式向用户更好的提供风系统需求分析、风系统研发设计、离心式风机产品制造、风系统节能改造等端到端完整的全生命周期的风系统解决方案。公司基本的产品有大型工业鼓风机、通风机、煤气鼓风机、焦炉鼓风机、多级高压离心鼓风机、单级高速离心鼓风机等五十多个系列，四百多种规格的节能离心式风机产品，大范围的应用于钢铁冶炼、火力发电、新型干法水泥、石油化学工业、污水处理、余热回收、煤气回收及核电等领域。公司陆续添置了进口五轴联动数控加工中心、数控落地镗床等大型加工检测设备，建成了4000KW 压缩机试验检验测试平台，形成了集设计、制造、试验、检测、和服务于一体的专业化格局。

  竞争优势：公司是目前国内领先的风系统解决方案提供者和顶级规模的离心式风机产品制造商，2006-2008 年销售规模连续3 年保持行业第一，产品在各细分市场具有较高占有率。公司在钢铁冶炼、火力电力、新型干法水泥、石油化学工业等领域离心式风机市场地位突出。产品在各细分市场占有率较高，与西安热工院联合开发的200MW-300MW 电站循环化床发电机组用一次离心鼓风机、二次离心鼓风机市场占有率高，自主研发的烧结余回收离心鼓风机应用于烧结余热循环风系统中，已实现替代进口。

  募集资金项目：这次募集资金主要投入：南通大型离心式风机扩产建设项目 ；南通高压离心鼓风机生产基地建设项目；广西柳州大型离心式风机生产基地建设项目；研发中心建设项目。项目将弥补目前产能不足，逐步优化公司产品结构，增加高的附加价值产品的产销量，扩大服务半径，巩固和扩大公司在华南、西南地区市场占有率，并进一步拓展东盟市场，完善公司区域而已的战略目标。项目达产后将有利于公司抓住新型工业化时期重化工业结构调整、产业升级、节能环保及进一步持续发展带来的设备更新机遇。

  未来盈利预测：2008-2009 年公司主要经营收入分别增长40%和4%，净利润分别增长98%和54%，随技术水平提升和产品结构调整，公司毛利率水平稳中有升，2009年毛利率为23.70%，未来随着募投项目投产，公司高毛利产品占比扩大，预计公司毛利率将逐渐提高。公司发行后归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为57%、42%和37%，摊薄后EPS 分别为1.02 元、1.45 元和1.99 元。上市首日价格的范围：目前上市公司中与公司具备拥有可比性的有陕鼓动力、南风股份，2010 年的动态市盈率均值为45 倍，目前已上市创业板2010 年预测市盈率的平均值为53 倍，考虑到公司未来成长性确定，结合目前市场环境，综合分析我们给予2010 年PE 为35-40 倍的上市首日估值倍数，对应上市首日股价运行区间为35.70-40.80 元。公司股票发行价为28.20 元， 对应上市首日股票涨幅为26.59%-44.68%。

  从发行规模来看，本次3 家公司融资规模相当，均在5-6 亿之间，合计融资规模约16.49亿元，网上融资规模13.19 亿元。网上申购的投资者按照单户上限申购，长城集团上限为2 万股，最多可用资金41 万；盛运集团上限为2 万股，最多可用资金34 万；金通灵上限为1.5 万股，最多可用资金42.30 万。3 家公司合计为117.3 万元。

  从未来三年增长率看，表现突出的是金通灵和长城集团，平均增长率分别为45%和35%，盛运集团为25%。从毛利率水平来看，表现突出的是盛运集团，2009 年综合毛利率为33%，金通灵和长城集团09 年毛利率分别是23%和14%。本期3 只新股网下配售比例由低到高顺序依次为盛运集团、长城集团和金通灵，分别为1.88%、2.84%和2.92%。

  近期大盘未出现大幅度下滑走势，整体处于震荡整理中，新股上市首日表现明显好转，6 月3日、8 日和10 日上市新股首日表现全部取得正收益。3 日4 只新股平均涨幅18.42%，涨幅最好的达实智能上涨53%，8 日4 只新股平均涨幅41.47%，其中云南锗业涨幅超过100%， 10 日上市的4 只新股平均涨幅32.83%，其中表现最好的棕榈园林上涨49.20%。按照申购上限计算，本期3 只新股单户最多可使用的资金量合计约为117.3 万元。

  从各自的细分行业来看，3 家公司具备拥有独特的行业特性，长城集团是A 股市场首次以艺术陶瓷为主业的上市公司，估值没有可比性，但略有不足的是公司以出口为主；盛运股份和金通灵属于环保概念，其中盛运股份主营为输送机械设备，但环保业务的订单呈增长态势，金通灵为国内顶级规模的离心式风机细分领域龙头。投资者结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模，谨慎参与申购，建议投资的人网上申购顺序为金通灵、盛运集团和长城集团。但要提醒投资者特别是机构投资的人注意的是，本次3 只新股冻结时间为10 天，需结合年化收益率考虑。